中信特鋼獲55家機構調研：技術研發方面：公司保持研發投入強度，前三季度研發費用同比增長21.19%（附調研問答）
2024-4-18 16:55:06??????點擊：
中信特鋼獲55家機構調研：技術研發方面：公司保持研發投入強度，前三季度研發費用同比增長21.19%（附調研問答）
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中信特鋼（000708）10月27日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年10月25日接受55家機構單位調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、海外機構、證券公司、陽光私募機構。
投資者關系活動主要內容介紹：
第一部分：董事會秘書王海勇先生介紹公司 2022年第三季度經營情況一、2022年三季度公司經營情況2022年前三季度公司保持滿負荷生產，入庫坯材同比增長了6.15%；銷量達1141萬噸，同比增長了2.61%，其中出口122.16萬噸，同比增長13.45%。整體噸鋼銷售均價同比增長2.50%，銷售利潤率同比下降0.65%。
前三季度公司累計實現營業收入755.11億元，同比增長0.73%。
歸母凈利潤方面，2022年前三季度實現凈利潤55.43億元，同比下降6.51%；公司產品毛利率為15.30%，同比約下降1%。一是因為下游行業高端市場需求收縮，公司承接了部分市場化定價的產品支撐產量，公司產品結構有所弱化；二是因為公司旗下青島特鋼二季度開始逐步調試投產，公司儲備了大批原材料，原材料價格上漲對公司利潤有一定影響，但這是一個階段性因素，目前基本已消化完畢；
三是公司前三季度的研發投入比去年同期增長較多，為未來搶占高端市場做好充分準備。
財務方面，年初至報告期末經營活動產生的現金流量凈額增加80.14%，公司逐步有效消化存貨和應收項目，經營性凈現流有所提升。銷售、管理兩項期間費用同比分別下降了22.20%、1.56%；受可轉債發行的影響，財務費用有了一定幅度的增加。從資產負債率來看，三季度末公司負債率為61.28%，較年初有所改善；流動比率、速動比率也有較大改善，目前公司流動性及風險抵御能力有所加強，為公司下一步收購兼并外延式擴張提供了比較好的基礎。
二、2022年三季度主要成績和亮點 1.出口方面：前三季度公司出口量同比去年增加13.45%，出口營業收入同比增加46%，平均毛利環比持續增長，漲幅超過40%，為公司的效益作出了積極貢獻。
2.行業應用方面：從銷量變化來看，前三季度主要下降的是軸承行業和汽車行業，與去年同期相比，分別下滑了將近14%和6%。
但是公司能源用鋼增加了70多萬噸，同比增長了32.9%，公司產品向電力行業、石化行業、礦用行業、海洋平臺等能源細分行業的銷量同比分增長了24.5%、47.4%、21.6%和72.8%，較好地平衡了行業景氣度變化帶來的影響。
3.技術研發方面：公司保持研發投入強度，前三季度研發費用同比增長21.19%。公司前三季度累計獲得授權專利221項，累計獲得省部級以上科技獎項5項，完成新產品銷量190萬噸。在能源行業，公司子公司興澄特鋼生產的9Ni鋼板成功應用于全球最大液化天然氣儲罐；公司子公司大冶特鋼產軸承鋼應用于國內首套16兆瓦平臺風電主軸軸承，實現特高功率風機關鍵部件國產化和替代進口，助力未來風電大型化和海洋化發展。
4.兩高一特方面：
前三季度兩高一特產品同比增長50%，相當于完成了去年全年總量的116%。在高溫/耐蝕合金方面取得實質性突破，新增多個雙流水和供應商序列。超高強度鋼銷量同比增長80%，成為國內第二家載人軍用飛機起落架材料供應商。特種不銹鋼方面，公司獲得中國航天科技（000901）集團供應商擴項認證，產品銷量同比增長23%。
5.重點項目方面：（1）青島特鋼續建項目調試投產順利，生產能力和產品質量都得到驗證，但由于當前市場環境嚴峻，青島特鋼續建項目的產能發揮比原計劃相對滯后。（2）大冶特鋼特冶鍛造二期項目正積極推進中，新建的自耗爐、電渣爐、真空感應爐將陸續在年內完成后逐步投入運行。
6.對外投資方面：（1）2022年公司參股的天津鋼管生產經營持續向好，效益明顯改善，產品結構不斷優化，1-9月份同比減虧62%，特別是5月份以來持續保持盈利，有望繼續保持向好勢頭；并且天津鋼管出口量繼續保持國內第一，出口同比增長54%。（2）公司始終在國內外尋找符合戰略方向的并購目標并積極洽談推進，力爭早日實現十四五規劃目標。
三、未來展望 三季度公司經營雖然受到行業整體景氣度的影響，但公司在行業景氣低點仍能維持二季度的盈利水平，是優于同行的。當前，我們認為三季度是行業最困難的時候，今年的三季度情況跟2015年情況相仿，可能某些程度還有過之而無不及，或將是我們行業的一個低谷，預計四季度不會比三季度差。
隨著國家產業經濟政策的落地落實，國內高端制造業持續升級以及進口替代的迫切需求，我們認為國內特鋼需求仍有較為廣闊的增長空間，公司仍然堅定看好自身發展前景。
當前，立足自身發展，公司四季度將持續發力，一是瞄準1550萬噸到1600萬噸產銷量目標不變，力爭完成；二是大力推進內生外延，青島特鋼續建項目達產達效，對外兼并收購方面爭取取得實質性收獲，確保在2025年實現2000萬噸整體規模。
第二部分：問答環節
問：公司“兩高一特”的發展情況如何？
答：“兩高一特”產品是公司的重點發展板塊，公司策劃實施了30余個“兩高一特”重點新產品預研項目，均取得階段性重大進展和階段性成果?？傮w，前三季度“兩高一特”產品同比增長50%，相當于完成了去年全年總量的116%，其中超高強度鋼同比增長80%，特種不銹鋼同比增長23%。公司“三高一特”產品體系優化升級項目二期主體裝備將于年內完成建設，預計明年會持續保持較高的增長。公司“兩高一特”雖然發展速度較快，但目前占公司整體的比重不大，公司希望通過五年的努力將其發展至行業一流。公司會持續保持強投入，攻克核心技術難題，提升產能，提高產品質量標準。
問：公司十四五并購的目標？如何選擇并購標的？
答：根據公司十四五規劃，中信特鋼堅持以內生增長和外延發展相結合，確保在2025年實現2000萬噸整體規模。當前時期，是行業的低谷期，是行業并購的一個機遇期，公司將積極參與上下游資源的整合，公司將在當前這個行業相對低谷的時候，抓住機遇，加快并購的步伐，抓住一切機會把自己做大做強，廣泛參與行業布局，以資本為紐帶，打造安全可控并創造價值的供應鏈、金融鏈、服務鏈，構建一個優質的“資本+制造+服務”的特鋼產業鏈生態圈。同時將積極穩妥推進國際化發展，在產業鏈與客戶端，尋求多元海外合作模式，提升公司科技創新能力與全球品牌影響力。
公司專注特鋼領域，選擇的標的幾個因素一是看是否符合公司的戰略，與公司能形成協同效應，實現1+1>2的效果；二是我們并購的標的是否與公司在某些方面形成互補；三是在某些細分領域內具有一定技術專長和營銷渠道的企業，進一步提升公司在細分領域的話語權；四是綜合評估投資回報。整體來講，公司并購會綜合考量篩選，謹慎選擇，力求延續公司并購一家成功一家的戰果。
問：請問公司四季度下游需求？成本端展望？
答：四季度，汽車用鋼有明顯好轉，同步帶動產業鏈上包括軸承、齒輪、傳動軸等一系列行業的特鋼需求，呈現增量態勢。公司在汽車用鋼行業是頭部企業，將緊抓中高端汽車和新能源車對高標準、高性能特鋼材料的增長需求，進一步牢固公司汽車用鋼的優勢。能源用鋼方面，預計未來在石化、天然氣、煤機等能源行業會保持較好的增長，風能、太陽能、核電、氫能源等市場將保持一段時間的景氣，重點在風電行業發力。從風電行業來看，公司所生產的特殊鋼材料主要應用于風電軸承、偏航變漿、風電法蘭、主軸風電用鋼球、風電鋼板、風電塔基螺栓及風電齒輪箱中的關鍵零部件材料等，基本實現全覆蓋，且在風電行業市場占有率領先。風電機組大型化和海洋風電是發展趨勢，將會提升對特殊鋼材料品質的標準要求，公司在這些領域的競爭優勢明顯，超前布局，有利于公司品種檔次的提升和結構的優化。
原材料端，四季度煤炭和合金可能還會處于高位震蕩區間。針對原材料的價格波動的情況，公司采購端采用風險敞口管理、強化物流優勢、優化采購半徑等措施，控制采購成本。同時，公司獨特的產品定價模式具有較好的向下游轉移成本能力。
問：公司出口產品情況？出口地區分布如何？公司出口的鋼管受到歐美反傾銷的影響有多大？
答：公司所生產的鋼管、大口徑無縫鋼管、軸承鋼、高端汽車用鋼、海洋系泊鏈、礦用鏈鋼、能源用鋼等有著較好的出口，前三季度公司出口量同比去年增加16%，出口營業收入同比增加46%，銷售價格有較大漲幅，平均毛利環比持續增長，漲幅超過40%。
公司產品遠銷韓國、歐洲、日本、巴西、印度、東南亞等60多個國家和地區，獲得眾多客戶的青睞。公司主要產品為中高端產品，歐洲、北美和東南亞是公司出口的主要區域。公司高度重視海外市場，始終與客戶保持長期戰略合作伙伴關系，培養外貿業務人才，堅持以最優品質和最優服務贏得用戶信任，敏銳把握用戶趨勢、縱深發展用戶需求。
公司子公司大冶特鋼與歐盟經過8年的反傾銷訴訟，最終取得了勝利，是全國唯一一家出口鋼管到歐洲無反傾銷稅的特鋼企業，因此，公司的無縫鋼管出口具有絕對優勢。
問：當前一些優鋼企業想轉特鋼，會對公司有什么樣的影響？
答：當前鋼鐵行業形勢不好，部分普鋼、優鋼企業想轉特鋼是正常，歷史上也不是第一次。客觀來講，當前的行業環境下，每個企業都要尋找新市場、新盈利方向，各自尋求生存之路，普鋼、優鋼企業轉向生產一些低端特鋼對特鋼的下游市場會有影響，但這種影響是有限的。公司已經經歷過很多次這種環境，公司也有多種的應對方式?？偟膩碚f，現在的市場環境是更有利于公司體現出我們的競爭優勢的。
問：下游制造業客戶庫存是否降到低位？四季度是否能進入主動補庫存階段？
答：經過三季度，目前來看，公司下游行業的需求有復蘇，汽車用鋼、機械工程用鋼、能源用鋼方面都有較大的改善。尤其是風電、海洋風電、石化能源、電力行業等能源行業，今年一直保持相對旺盛需求；新能源汽車也在快速地發展，機械行業未下滑保持相對穩定。綜合來講，四季度的下游整體需求會好于三季度。
問：公司生產的高壓鍋爐管是碳錳鋼還是合金鋼，或者是不銹鋼管的？
答：公司生產的高壓鍋爐管主要是合金鋼管，并且生產P91、P92等超超臨界的高壓鍋爐管，與國內主要如哈鍋、上鍋等主要鍋爐廠有緊密的合作關系;
中信泰富特鋼集團股份有限公司主營業務為鋼鐵冶煉、鋼材軋制、金屬改制、壓延加工、鋼鐵材料檢測。主要產品類型為合金鋼棒材、合金鋼線材、特種鋼板、特種無縫鋼管、特冶鍛造、合金鋼大圓坯等。公司軸承鋼榮獲國家金質獎、彈簧扁鋼榮獲國家銀質獎，13項產品獲國家冶金產品實物質量金杯獎，8種系列產品評為中國高新技術產品?！案咂焚|特殊鋼綠色高效電渣重熔關鍵技術的開發應用”項目獲得2019年國家科技進步獎勵提名。2020年公司獲得國家科學技術進步一等獎1項，省級科技進步獎1項，冶金科學技術二等獎2項，獲得授權專利213項，發明專利45項，累計獲得授權專利1017項，發明專利218項，并有4項授權的國際發明專利。
調研參與機構詳情如下：
| 參與單位名稱 | 參與單位類別 | 參與人員姓名 |
|---|---|---|
| 興證全球基金 | 基金公司 | -- |
| 華寶基金 | 基金公司 | -- |
| 華富基金 | 基金公司 | -- |
| 南方基金 | 基金公司 | -- |
| 博時基金 | 基金公司 | -- |
| 富國基金 | 基金公司 | -- |
| 工銀瑞信 | 基金公司 | -- |
| 廣發基金 | 基金公司 | -- |
| 易方達基金 | 基金公司 | -- |
| 匯豐晉信 | 基金公司 | -- |
| 財通基金 | 基金公司 | -- |
| 東興證券 | 證券公司 | -- |
| 東方證券 | 證券公司 | -- |
| 中信建投 | 證券公司 | -- |
| 中信證券 | 證券公司 | -- |
| 中泰證券 | 證券公司 | -- |
| 中金公司 | 證券公司 | -- |
| 光大證券 | 證券公司 | -- |
| 華創證券 | 證券公司 | -- |
| 華泰證券 | 證券公司 | -- |
| 國信證券 | 證券公司 | -- |
| 國泰君安 | 證券公司 | -- |
| 天風證券 | 證券公司 | -- |
| 廣發證券 | 證券公司 | -- |
| 民生證券 | 證券公司 | -- |
| 浙商證券 | 證券公司 | -- |
| 海通證券 | 證券公司 | -- |
| 申萬宏源 | 證券公司 | -- |
| 申銀萬國 | 證券公司 | -- |
| 長江證券 | 證券公司 | -- |
| 星石投資 | 陽光私募機構 | -- |
| 淡水泉 | 陽光私募機構 | -- |
| 瑞華投資 | 陽光私募機構 | -- |
| 華夏久盈 | 保險公司 | -- |
| 合眾資管 | 保險公司 | -- |
| 太平洋資管 | 保險公司 | -- |
| 平安養老 | 保險公司 | -- |
| 弘康人壽 | 保險公司 | -- |
| 愛心人壽 | 保險公司 | -- |
| 長城財富 | 保險公司 | -- |
| 中信資本 | 海外機構 | -- |
| 施羅德集團 | 海外機構 | -- |
| 群益證券 | 海外機構 | -- |
| 貝萊德基金 | 海外機構 | -- |
| 東方財富 | 其他 | -- |
| 光大資管 | 其他 | -- |
| 沖和投資 | 其他 | -- |
| 國泰財險 | 其他 | -- |
| 巽升資管 | 其他 | -- |
| 平安理財 | 其他 | -- |
| 懿坤資管 | 其他 | -- |
| 方圓投資 | 其他 | -- |
| 百濟投資 | 其他 | -- |
| 蜂巢基金 | 其他 | -- |
| 迪策投資 | 其他 |
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